同白昼。潮水在月光下涌上又退下，就像人的心潮一样起伏不平。皇上见景高兴，就命内侍摆开筵席，和贵妃娘娘相聚小酌。高宗思念白眉功大，命内侍传白眉进见，赐御酒三杯，以示恩宠。
白眉奉命而入，见月光下皇上和常娟娘娘对酌，不觉十分心酸，不忍正视。皇上见他踌躇不前，以为见了内眷拘束，就说：“都是自巳人，爱卿不必拘束，来，来，坐下痛饮三杯！”
白眉还是不敢向前，及至皇上再三催促，才勉强坐下。常娟和他四目一对，立即闪电般避开。皇上兴高采烈，喝了一杯又一杯。席间说到杀介太尉，海上破敌，何不是白眉功劳。白眉只是低头不语，神情黯淡，脸色愀然。
皇上大惑不解，问了白眉几声，白眉只是不语，及至侧过头来，却见娘娘眼中落泪，不禁大惊，正想发问，娘娘已哽咽跪下，泣不成声。
高宗说：“娘娘有什么委屈尽管说来，朕为你主，不必这样哭泣！”
常娟停止了抽泣说：“皇上对奴婢宠爱有加，奴婢感恩不尽，只是奴婢日夜不忘断魂谷许下的诺言，一旦有郎君消息，就要随他而去。这事皇上也已亲口答应。”
高宗说：“那人已死，何必再去想他。”常娟说：“那人未死，现在就在面前！”高宗闻听大惊，问：“是谁？”常娟指了指白眉，哽咽不语。皇上注视白眉，白眉早已跪在地上，口称：“小臣有罪，罪大恶极！”
皇上早已明白，心中醋意重重，恨不能立即将白眉逐出门外，永不相见。但皇上不愧为皇上，一阵激动之后，慢慢冷静下来，心想：美女天下如云，再挑几个也不十分困难。江山一失，可就“别时容易见时难了”，说：“爱妃请起，不必悲伤！朕已许下诺言，岂能改口。今晚借此良辰美景，就成全你们两个，如何？”
常娟满心喜悦，白眉却磕头不停，双手连摇：“皇上恩重如山，小臣已心领了。欲将爱妃许我，此事断断不可。天下那有臣下夺君之妃的事，传扬开去，臣下岂不成了不忠不孝的罪臣了不成？”
高宗又说：“你我君臣，情同手足，何必怕别人议论？”白眉坚辞说：“皇上坚执如此，臣当即刻离去，永不再见！”高宗见白眉如此坚定，也不无感动，说：“爱卿既如此固辞，容朕再思良策！”
白眉谢恩退出，情不自禁回眸一顾，只见常娟惨然而立，白眉五内如焚。其实白眉是违心的。白眉是个聪明人，真的接受皇上的爱妃，欲想再与皇上长处久安，那是不可能的。那么所有功名、前程都将化为乌有。白眉将功名、忠孝看得比什么都重要，任可忍痛割爱，也不愿损害前程。
常娟见白眉离席而去，心灰而意冷。想不到自己左盼右盼，盼来的人是那么一个懦夫，那么一个无情薄义的人。心一冷，万事皆空。她约白眉明晚在东塔见最后一面，归还珍藏多年的金锁。
第二天晚上，乌云遮月，阴风四起。当白眉来到古塔边，从塔内的梯子上一步步登上塔顶时，常娟已和一个侍女在塔顶专候。常娟支侍女下塔去，拉着白眉的手说：“君还记得那首诗吗？”说着吟了起来：“山中相送罢，日暮掩柴扉；春草年年绿，王孙归不归？”
白眉当然记得这是断魂谷送别时，常娟吟的唐诗，说：“记得……”，下面已经哽咽说不下去了。白眉说：“娘子多情多义，令我敬佩万分，此生不能报答，来生一并奉还吧！”
常娟也泪流满面，说：“想不到我们竹篮打水一场空，早知今日何必当初！只怪自己有眼无珠，这把金锁现今归还于您，您我从此恩断义绝。您救我一命，我当以一命奉还，咱们互不相欠。”说罢纵身往塔外一跳，白眉大惊，急伸手去抓，已迟了一步，那里抓得住。只见常娟像一团白云，柔软轻飘落了下去。
白眉大喊救人，东海四杰等正在岛上巡守，闻声赶来，和白眉一起，寻找常娟的下落。谁知寻遍塔下四周，不见常娟踪影。只有常娟头上佩戴的金钗、玉簪散落在草地之上。
白眉痛哭失声，悲痛欲绝。妍红姑娘闻知，报于皇上，一同赶来。妍红姑娘本来一直吃醋，此刻见了也痛惜不已，责怪白眉寡情薄义，铁石心肠。
皇上闻讯赶来，下旨全力搜寻，定要找到贵妃娘娘。军士们找遍了整个孤屿，也不见娘娘一丝一毫踪迹。据一老军说：“曾看见一个黑影往江中一跳，随汹涌潮水而去。”
几天来，皇上十分伤感，茶饭不思。探子来报，说金兵已全线退走。皇上决定立即返还临安，以稳定局势。临行将娘娘的头饰和衣服立成一个衣冠冢，令地方官员年年祭拜。